Nobel Biocare Call
M1TCH wrote:
Quote
Weiss irgendjemand etwas über die kommenden Zahlen?
evtl. auch Erwartungen?
Zürich (AWP) - Die Nobel Biocare Holding AG veröffentlicht am Mittwoch, 4.
November, das Geschäftsergebnis zum dritten Quartal 2009. Sechs Analysten
rechnen mit den folgenden Zahlen:
Q3 09E
In Mio EUR AWP-Konsens Bandbreite Q3 08A Schätzungen
Umsatz 128,1 124,4 - 133,0 132,8 6
EBIT* 26,9 23,2 - 33,0 22,5 5
Reingewinn 17,1 15,1 - 20,0 13,5 6
*ohne Restrukturierungskosten
FOKUS: Von der Ergebnispublikation der Dentalimplantate-Technikerin erhoffen
sich die Analysten insbesondere Angaben zum Zustand des Marktes. Wegen der
geringen Visibilität gehen die Analysten aber davon aus, dass das Unternehmen
für den Rest des Jahres keinen konkreten Ausblick machen wird. Mit dem
Verkaufsstart des neuen Procera-Scanners dürfte nach Ansicht von ZKB-Analystin
Sibylle Bischofberger der Umsatz im vierten Quartal wieder etwas an Dynamik
gewinnen, da Kunden bereits um die 500 Scanner geordert hätten.
ZIELE: Mit Blick nach vorne äusserte sich das Management im August noch immer
verhalten. "Angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleibt
die Visibilität im Markt gering, wir können daher keine quantitativen Prognosen
abzugeben - weder zum Markt, noch zum Unternehmen", sagte CEO Domenico Scala
anlässlich der Präsentation der Halbjahreszahlen. "Wir sehen zwar eine gewisse
Stabilisierung im Markt, aber noch keine Anzeichen für eine Erholung".
Gemäss Scala sollte der kürzlich lancierte Procera-Scanner im zweiten Halbjahr
"einen positiven Beitrag" zur Geschäftsentwicklung leisten. "Zudem dürfte das
zweite Halbjahr von einer günstigen Vergleichsbasis profitieren", so der CEO im
August.
PRO MEMORIA: Nobel Biocare hat Mitte Oktober William Ryan mit sofortiger Wirkung
zum President & General Manager North America und Mitglied der Konzernleitung
ernannt. Gleichzeitig wurde Ernst Zängerle per sofort zum Leiter Global
Operations und Mitglied der Konzernleitung berufen.
Mitte September hat Nobel Biocare mit der belgischen Materialise Dental in einem
Patentstreit einen Vergleich abgeschlossen. Insgesamt sei der Vergleich im
Interesse beider Parteien abgeschlossen worden, hiess es.
Im zweiten Quartal 2009 hat Nobel Biocare einen Umsatzrückgang verbucht, aber
einen etwas höheren Reingewinn ausgewiesen. Die bisher umgesetzten Massnahmen
zur Stärkung von Profitabilität und Cashflow zeigten Wirkung, sagte Scala im
August. Daher bestehe derzeit auch kein Bedarf für weitere
Restrukturierungs-Massnahmen.
AKTIENEINSTUFUNG: Gemäss AWP-Analyser bewerten Analysten den Titel
folgendermassen:
Kaufen: 4
Halten: 7
Verkaufen: 5
Durchschnittliches Kursziel: 29,05 CHF
Nachfolgend die Schätzungen der Analysten:
Rechnungslegung nach IFRS
In Mio EUR Q3 09E Q3 08A Analyst
+/-%
Umsatz 132,8
Kepler 133,0 Gaiser
Sal.Oppenheim 130,0 Vollert
Citigroup 128,7 McCallum
Helvea 126,5 Jelovcan
Vontobel 125,7 Gubler
ZKB 124,4 Bischofberger
AWP-Konsens: 128,1 -3,6%
EBIT*: 22,5
Kepler 33,0
Citigroup 27,5
Sal.Oppenheim 26,5
Hevlea 24,5
Vontobel 23,2
AWP-Konsens: 26,9 +19,7%
Reingewinn: 13,5
Kepler 20,0
Vontobel 17,4
Helvea 17,2
Citigroup 16,8
Sal.Oppenheim 16,2
ZKB 15,1
AWP-Konsens: 17,1 +26,8%
*ohne Restrukturierungskosten
Ausgewählte Analystenstimmen zu Nobel Biocare (im Originalwortlaut):
KEPLER (Florian Gaiser): Margins: After a positive EBIT margins surprise in Q2
with 27% (!), Nobel Biocare should have significantly lower margins in Q3 due
to; 1) seasonally lower volumes; 2) roll-out of relatively low-margin
NobelProcera scanners (competitively priced, sourced from Optimet); 3) lower
USD/EUR with stronger SEK/EUR, both negative for margins. Outlook: The result
may look very similar to (or even better than) Straumann's Q3 but needs no
market share gains. It is based on a rebound in scanner sales and a stable
market share for implants. Is it worthwhile investing in that quite predictable
rebound in growth rates? We believe, since this is quite obvious, the stock
market will absolutely expect it. REDUCE
SAL.OPPENHEIM (Stephan Vollert):So far, Nobel Biocare has not provided FY
guidance. We believe that the company gives guidance this time. For Q3, we
forecast a sequential improvement of sales growth (base effect and scanner
sales). However, scanner sales will likely start kicking in from Q4 onwards as
some old models were still sold in Q3 2008. Margin-wise, we are cautious as Q3
is seasonally weak and some dilutive effect from first scanner sales may weigh
on the gross margin. With respect to regions, expectations on Latin America &
RoW might be too high; Nobel Biocare indicated that FY performance will be
roughly at the level of H1. BUY
ZKB (Sibylle Bischofberger): Der 3Q09 Umsatz dürfte in allen Regionen
zurückgegangen sein. Belastet haben die schrumpfenden Dentalimplantatemärkte
dabei stark. Der 3Q09 Umsatzrückgang in LW erwarten wir bei 9.0% bei einen
positiven Währungseffekt von 2.7%. Die neu lancierten Procera-Scanner dürften
das 3Q09 erst gering positiv beeinflussen. Wir erwarten, dass die 3Q09
EBIT-Marge mit 18.3% wegen der tieferen Umsätze, Restrukturierungskosten von EUR
5 Mio und den tieferen Bruttomargen der akquirierten Alpha-Bio und BioCad unter
Druck geblieben ist (3Q08: 17.0%). Zudem schätzen wir dementsprechend auch eine
weiterhin tiefe Reingewinnmarge von 12.1% (3Q08: 10.2%). MARKTGEWICHTEN
Website: http://www.nobelbiocare.com ch
dl/ch
na das passt doch bisher wie die Faust aufs Auge...